Da der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, die US-Geldpolitiker von negativen Zinssätzen fernhält, läuft er Gefahr, unter den führenden Zentralbankern der Welt zunehmend isoliert zu werden.
Bald auch mit negativen Zinsen behaftet?
Berichten zufolge denken Beamte in Großbritannien, Europa und Neuseeland über die einst undenkbare Strategie nach, die Zinssätze unter Null zu drücken, was als eine Form der wirtschaftlichen Stimulierung angesehen wird. Und Bitcoin könnte ein Nutznießer einer lockeren Geldpolitik außerhalb der USA sein, auch wenn die Fed sich nie ihren ausländischen Kollegen anschließt.
Die Meinungsverschiedenheiten in dieser Frage zeigen, wie herausgefordert die Zentralbanker sind, wenn sie um konsistente Strategien zur Heilung der vom Coronavirus und den damit verbundenen Lockdowns verwüsteten Volkswirtschaften kämpfen. Die Weltbank prognostizierte am Montag, dass die weltweite Produktion in diesem Jahr um 5,2% einbrechen wird, die schwerste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg.
Angesichts der schlimmen Lage sind mehr Zentralbankiers bereit, negative Zinssätze, die die Menschen dazu ermutigen, Geld auszugeben, indem sie es teurer machen, Geld auf ein Bankkonto einzuzahlen, als ein praktikables geldpolitisches Instrument zu betrachten.
US-Präsident Donald Trump schloss sich letzten Monat dem Chor an und twitterte, dass „solange andere Länder die Vorteile negativer Zinssätze erhalten, sollten die USA auch das ‚GIFT‘ akzeptieren“.
Es ist unwahrscheinlich, dass Powell jetzt seine Meinung ändern wird, da die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve am Mittwoch das Ergebnis der zweitägigen Klausurtagung in dieser Woche bekannt geben werden. Bisher bestand die Reaktion der Fed auf die Wirtschaftskrise darin, die Zinssätze auf Null zu senken, Notfallkreditprogramme aufzulegen und über den Kauf von Vermögenswerten Billionen von Dollar an Neugeldern in das Finanzsystem zu injizieren.
Erst im vergangenen Monat sagte Powell, dass Spitzenbeamte der Fed „negative Leitzinsen nicht als angemessene politische Reaktion hier in den USA betrachten“.
Die Bitcoin-Preise scheinen im Gleichschritt mit den diesjährigen Ankündigungen neuer Konjunkturmaßnahmen gestiegen zu sein. Nach Angaben des Kryptowährungsforschungsunternehmens Delphi Digital begann Bitcoin letzte Woche mit der psychologischen 10.000-Dollar-Preisschwelle zu „flirten“, als die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan ihre Programme zum Ankauf von Vermögenswerten um zusammen 1,5 Billionen Dollar erhöhten.
Und jetzt beginnen die Trommeln zu schlagen, um negative Zinssätze zu erreichen.
Letzten Monat erhob der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, Nackenschläge, als er vor einem parlamentarischen Sonderausschuss sagte, dass zum ersten Mal in der 324-jährigen Geschichte der Bank negative Zinssätze „aktiv überprüft“ würden. In der Woche zuvor hatte er diese Möglichkeit ausdrücklich ausgeschlossen.
Die britische Zentralbank hat ihren Basiszinssatz bereits auf ein Rekordtief von 0,1% gesenkt.
Dann ist da noch die Europäische Zentralbank, angeführt von Präsidentin Christine Lagarde, die sich letzte Woche dafür entschieden hat, ihre Konjunkturmaßnahmen um 600 Milliarden Euro auszuweiten.
Aber die Analysten der Zentralbank prognostizieren immer noch eine Schrumpfung der Eurozone um 8,5% in diesem Jahr, und EZB-Vorstandsmitglied Isabel Schnabel sagte am Dienstag, dass eine Senkung der Zinssätze unter Null „eine Option bleibt“.
„Unsere Erfahrungen mit negativen Zinssätzen sind positiv“, sagte der deutsche Ökonom in einer Twitter-Frage-Antwort-Runde, so Reuters.
Die neuseeländische Zentralbank (Reserve Bank of New Zealand) sagte letzten Monat, dass negative Zinssätze „in Zukunft eine Option werden könnten“, möglicherweise schon Anfang 2021.
Die Allianzen der Zentralbanken mit negativen Zinssätzen Mitte der 2010er Jahre schienen keinen Einfluss auf den Preis von Bitcoin Loophole zu haben. Aber der digitale Vermögenswert ist seither gewachsen, mit einer Marktkapitalisierung, die etwa 20 Mal so hoch ist wie die, als die EZB 2014 in den negativen Bereich ging.
Und während Analysten in der Vergangenheit behaupteten, dass Bitcoin nicht mit den meisten traditionellen Assets korreliert sei, hat die jüngste Kursentwicklung eine zunehmende Verbindung zwischen der Krypto-Währung und den allgemeinen Wirtschafts- und Marktentwicklungen gezeigt.
Absicherung gegen Inflation
Bitcoin wird heute zunehmend als eine Absicherung gegen Inflation angesehen, und negative Zinssätze stellen eine aggressive Form der geldpolitischen Lockerung dar, die letztlich dazu beitragen könnte, die Verbraucherpreise in die Höhe zu treiben.
Eine andere Denkschule besagt, dass, wenn Banken versuchen, die Einlagenzinsen auf ein negatives Niveau festzulegen, viele Kunden einfach ihr Geld herausziehen würden, um Gebühren zu vermeiden. Anstatt Bargeld unter der Matratze aufzubewahren, könnten sich einige stattdessen entscheiden, den Wert als Bitcoin in einer digitalen Brieftasche aufzubewahren.
Im weiteren Sinne könnten negative Raten einfach zeigen, wie experimentell die Geldpolitik in der Coronavirus-Ära geworden ist, schrieb Stack Funds, ein Anbieter von Bitcoin-Indizes, in einem Bericht vom letzten Monat.
„Indem Sie Bitcoin verwenden, entscheiden Sie sich für Transparenz“, sagte Lewis Harland, Gründer der Analyseseite Formal Verification, gegenüber CoinDesk.
